創業專欄
越南市場的機遇與選擇 (下)
2017-07-14 15:55:40

 

上回分享了為何要在越南作為投資的新基地,今次就要說說如何選擇投資的項目和其狀況:

 

一、FDI 直接投資、並購投資

 

製造業、房地產業、旅遊業、金融業(證券、基金、財富管理、小貸)、互聯網、服務業、基礎設施等「一帶一路」相關行業。越南對高科技、不能生產替代的、偏遠貧窮地區等的外商投資有稅收(20% 所得稅減半、期限 30 年)和土地等優惠政策。

 

1、著重提升品牌影響力。由於一些歷史的原因,中國品牌在越南和日韓品牌的競爭上的確還是處於比較弱勢的地位。應該不斷從策略、營銷等方面來提升中國企業和中國品牌的競爭力。

 

2、注重產業升級、布局高端制造。越南製造成本和人口紅利非常理想,但是目前在一些比較高精尖的行業還缺乏一個完整的產業鏈條。隨著越南整個國家戰略的升級,它要做的不僅僅是簡單的勞動力密集型產業,也會有產業升級的需求。今後會有更多的國家,把一些更有技術含量的制造加工環節放在越南。

 

3、對越南市場進行充分調研,找準市場定位。9000人口,平均年齡27歲,收入不高,全球各大消費品牌基本都進駐越南市場。

 

4、在中國受「雙反」影響比較大的行業,比如說太陽能產業,可以在越南投資,避開貿易摩擦、貿易壁壘。

 

二、國企並購和 IPO 

 

最近兩年,越南改革發展中最關鍵的是國企改革。越南的國企私有化正在全力加速,類似於中國當年的股改,2005 年至 2007 年間,股爆發了一輪大牛市,如今的越南也正處於這樣一個時期,具有巨大的套利空間。 

 

目前,越南國有企業佔 GDP  40%,解決了全國約 20 的就業。越南政府計劃共私有化 430 家國有企業,截止目前僅完成了 163 家,預估剩下的 270 家國企賬面價值將達到 175 億美元。涵蓋各行業,包括 10 億的 Vinamilk(越南牛奶加工行業的龍頭)份額在越南國資委(SCIC)中等待套現 

 

越南證券委員會市場開發司司長阮山先生表示:「越南政府推動國有企業股份化,將為越南證券市場帶來很多機會,外資將可在越南的銀行、航空等關鍵行業持有國有企業的股份。」

 

 

三、越南住宅房地產市場概況

 

近幾年,越南寬松的貨幣政策導致住在市場供求失衡。目前房地產市場公寓存量可能需要七年時間才能完全被市場吸收。雖然住宅基建行業仍存在供過於求和價格走低的下行風險,但近期已經開始出現回暖的跡象。

 

根據歷史數據標準,新房待售的數量已經回落到比較溫和的水平,待售公寓占總公寓數量的比例由 30.3% 跌至 27.7%。除此以外,房地產價格的下跌速度放緩,亦說明居民對於房市的需求處於上升趨勢。另外,由於越南國會近期通過了住宅法修訂案,自 2015  7 月起,越南將取消外國投資者進入房地產市場的諸多限制,此法案將有利於吸收外國私人投資,提振房地產市場。

 

越南的經濟發展高度集中在兩個最大的城市胡志明市和河內,2014 年城鎮化率分別為 82.1  44.5%。 國內勞務移民是推動城鎮化進程的主要力量。 據統計局統計,移民在胡志明市人口中占 16.9%,河內占 7.5%,預計每年將有 10 萬人和 5.6 萬新移民。

 

快速的城市化,大量勞務移民和日益縮小的家庭規模正在中心城市建立穩固的住房需求。 胡志明市每年約有 58,000 個城市家庭,河內有 42,000 個。 住房需求量緊缺,特別是在胡志明市,估計每年需要更換 85,900 套住房。

 

年收入超過 20,000 美元的富裕越南家庭人數預計將從 2016 年的 25 萬人增加到 2020 年的 53 萬人,也就是說在未來 5 年內將有 28 萬戶家庭將從中產階級當中脫穎而出,變身成為一群有著購買力的人群。年收入在 9,000  20,000 美元之間的中等收入家庭的數量預計將同期從 316 萬增加到 483 萬。

 

 

四、雙邊合作和「一帶一路」戰略中的投資機會

 

目前越南和中國正在推動「兩廊一圈」規劃和「一帶一路」建設有效對接。這將有助於擴大兩國及與其他國家之間的貿易投資,不斷開拓市場,吸引更多基礎設施建設投資。

 

開展「兩廊一圈」與「一帶一路」建設對接,將為兩國企業特別是中小企業深入參與到區域及全球價值鏈生產創造更多機會,通過使用最新科技成果,提升產品和產業的附加值。同時,對接將加強兩國在環境保護、應對氣候變化、可持續開發和利用自然資源等領域的合作。兩國工業化、現代化建設與知識經濟、可持續發展、包容性發展將在對接過程中得到有機融合。

 

五、越南的證券市場投資機會

 

越南主要有兩個交易所,一為河內證券交易所,一為胡志明證券交易所,類比深交所和上交所。股票交易時間為上午 9:00 - 11:30,下午 1:00 - 3:00。胡志明中心漲跌幅為 ±7%,河內中心漲跌幅為 ±10%。交易規則 T+3

 

800 多家上市公司,總市值 1000 億美金,流通市值 3000 億人民幣,每天成交量幾十億人民幣。170 萬個帳戶,機構佔 20%,個人散戶佔 80%,資金佔比估計機構個人 1:1

 

外國人可以在越南開股票交易賬戶(期貨暫不行)。隨著證券市場交易量猛增,參與越南證券市場的外國投資者數量也增加,今年 5 月份,越南共向外國投資者提供 21230 個交易編碼,其中個人交易編碼 17912,組織的交易編碼 3318 個。

 

 

目前越南市場 PE 15 倍。越南上市公司不夠透明,有虛假誤導行為,投資需要謹慎分析。允許國外基金在國外募集的資金投入越南,不允許在越南境內募集資金。越南股指期貨和國債期貨即將推出。費率與稅收在初始 6 個月免費,以 VN30HNX30 成份股為標的(為國會而延遲到 7 月啟動);今年 8-9 月預計在中國上海開一個研討會。

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